Photographer: Akio Kon/Bloomberg
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日本銀行と金融庁は、国内金融機関が保有するローン担保証券（ＣＬＯ）やその裏付け資産となるレバレッジドローンなど海外クレジット商品への投融資を巡り、今後市場環境が改善して本格的な取り組みの再開を検討する際には二番底のリスクを意識して検討するよう呼びかけた。
日銀と金融庁は２日、国内金融機関の海外クレジット投融資の実態について共同で実施した調査の結果を 発表。その中で、大手行は海外クレジット投融資の拡大に対しては「総じて慎重な姿勢にある」と指摘。しかし、改めて本格的に取り組むことを検討する可能性も十分あるとし、その場合には「二番底のリスクも十分に意識した慎重な検討が求められる」との考えを示した。
さらに、ＣＬＯは同じ格付けであっても運用担当者によって運用の巧拙や資産の選定などで差異が生じることなどから、過度に外部格付けに依存せず個々のケースに応じたリスク管理態勢を整えることが重要だと強調した。
この調査では、大手行保有のＣＬＯの99％以上がＡＡＡ格に集中しており、また約４分の３が満期まで保有する意図を持っていることを確認。市場にストレスがかかり売り圧力が強まった場合でも、安定した外貨調達の基盤が確保できている限り、大手行自身がスパイラル的な価格下落のきっかけを作る事態は生じにくいとみられるとした。
国内金融機関は低金利環境を背景に、格付けの低い企業への収支を束ねて証券化し、比較的利回りが高いＣＬＯの保有を増やしてきた。しかし、資源価格の下落でシェール企業の破綻が相次げばＣＬＯの価格下落につながることから市場では警戒感が増していた。
2020年３月末時点で約７兆7000億円相当のＣＬＯを保有する 農林中央金庫の奥和登理事長は５月27日の決算会見で、「金融市場のボラティリティなどから今年度は非常に不確実性が高い」と述べる一方、「ＣＬＯと同じようなリターンを得られる投資はなかなかない」として、デフォルト率と回収率などリスクを見極めるモニタリングをしていくと述べた。
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June 02, 2020 at 02:52PM
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日銀と金融庁、ＣＬＯ投資などで慎重姿勢呼びかけー二番底リスク警戒 - ブルームバーグ
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