米金融当局が９、10両日に開く連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合では、新型コロナウイルス感染拡大が引き金となったリセッション（景気後退）からの回復を支援するため、今年と来年は政策金利をゼロ近辺に据え置くことが検討されそうだ。
ＦＯＭＣが今回、フェデラルファンド（ＦＦ金利）の誘導目標レンジを０－0.25％に据え置くのはほぼ確実。米東部時間10日午後２時（日本時間11日午前３時）には、声明とともにＦＯＭＣ参加者のドット・プロット（金利予測分布図）を含む最新の四半期経済予測を公表する。３月には新型コロナの不確実性を理由に予測の公表を見送っており、昨年12月以来となる。２時半からはパウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長がビデオを通じて記者会見する。
５月の米雇用統計は予想よりも良い内容で、ゆっくりとしたペースでの活動再開に伴い、米経済が最悪期を脱しつつある可能性が示された。しかし、米金融当局者が経済正常化に向けた緩慢なプロセスを警告し、動向を監視している状況にあって、クレジットの流れを維持するための緊急措置を解除する状況に近づいたとのシグナルを発することはなさそうだ。
アマースト・ピアポント・セキュリティーズのチーフエコノミスト、スティーブン・スタンリー氏は「経済予測がどのような内容になるか非常に関心が高まっている」と指摘。ただ、パウエル議長は予測が鉄壁の約束のようなものではないとして、不確実性を強調するのではないかと、ステンリー氏は語った。
10日までのＦＯＭＣではイールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）を含め、金融政策の意図を明確化することも議論される可能性がある。エコノミストは米金融当局がＹＣＣを採用すると予想する一方、発表は９月まで待つと見込んでいる。今年のＦＯＭＣで投票権を持つメスター・クリーブランド連銀総裁は、ＹＣＣについて６月の会合での決定を予測するのは恐らく時期尚早であるとの考えを示している。
購入プログラムの主眼を切り替えも
米金融当局は現在、市場の円滑な機能を確保するために必要な額の米国債と住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）を購入している。アナリストはこれに関し、2008－14年の量的緩和（ＱＥ）に沿って、当局がある時点で購入プログラムの主眼を経済活動促進にはっきりと切り替える可能性があり、それが今回の会合となるかもしれないとみている。
ナットウエスト・マーケッツのストラテジスト、ジョン・ブリッグス氏は５日のリポートで、「10日のＦＯＭＣの発表で最もインパクトがありそうなのは、さらなる量的緩和に関する詳細を巡るものだ」とし、米国債が月間約1000億ドル（約10兆7700億円）、ＭＢＳは同800億ドルのペースになるとの予想を示した。
Yield-Curve Control?
Majority of economists see FOMC adopting tactic, likely in September
Bloomberg News survey of economists
原題： Fed to Mull How Long to Stay at Zero Rates: Decision-Day Guide（抜粋）
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June 10, 2020 at 11:25AM
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米金融当局、今年と来年のゼロ金利維持を検討か－ＦＯＭＣ注目点 - ブルームバーグ
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